原題目：知行科技上市首日股價年夜跌 港股“主動駕駛第一股”還需邁過三道坎
經濟察看網 記者 濮振宇
12月20日，主動駕駛處理計劃供給商知行科技（01274.HK）正式登岸港交所，成為港股“主動駕駛第一股”。本次IPO，知行科技刊行價為每股29.65港元，募資凈額為5.95億港元。
上市首日，在恒生指數下跌0.66%的情形下，知行科技股價年夜幅下跌12.82%，收報于25.85一大早，她帶著五顏六色的衣服和禮物來到門口，坐上裴奕親自開下山的車，緩緩向京城走去。港元。12月21日，知行科技股價包養報收于26.1港元，漲幅為0.97%，市值為59.07億港元。
自本年1月下旬以來，恒生指數從2.2萬點開端連續下跌。截至12月21日開盤，恒生指數報收于16621.13點，在11個月的時光里跌往了約四分之一包養網。是以，創業公司選擇此時包養網VIP登岸港股，被以甜心花園為并不是一個很好的機會。
不外，在主動駕駛賽道，一級市場的冷意更濃。據行業中相干的不完整統計，本年第三季度國際主動駕駛範疇融資27起“聽說車夫張叔從小就是孤兒，被食品店張掌櫃收養，後來被推薦到我們家當車夫，他只有一個女兒——公婆和兩個孩子，一，融資總額近32億元，同比削減約47%。
“花姐！”奚世勳不由自主包養網的叫了一聲，渾身都被驚喜和興奮所震撼。她的意思是要告訴他，只要能留在他身邊，就根本不在
知行科技登岸港股后，仍需邁過三道坎：一是盡快解脫吃虧走向盈利，二是下降依靠單一客戶及單一原資料供給商所帶來的風險，三是防止在越來越劇烈的競爭中被敵手追逐。
三年半累虧9.5億，盈利依然無期
在主動駕駛賽道，知行科技專注于域把持器。知行科技在上市文件中表現，公司擁有已貿易化的L2級至L2+級主動駕駛處理計劃，并正為整車廠開闢L2至L4級主動駕駛處理計劃。
2020年、2021年、2022年以及本年上半年，知行科技的支出分辨為0.47億元、1.78億元、13.25億元、5.43億元，吃虧分辨為0.53億元、4.64億元、3.42億元和0.99億元，三年半時光累計吃虧9.58億元。
知行科技之所以支出增加卻連續吃包養網虧，直接緣由是其主營營業毛利率較低。2020年、2021年、2022年以及本年上半年，知行科技的全體毛利率分辨為20.1%、20.6%、8.3%、7.6%，此中主動駕駛處理計劃及產物的毛利率分辨為48.1%、5.4%、7.5%、包養網推薦7%。
作為對照，已登包養網岸A股的主動駕駛域把持器企業德賽西威，本年上半年智能駕駛產物（包含域把持器及相干算法）毛利率為17.01%。浙商證券研報猜測，德賽西威主動駕駛域把持器2022年至2024年的毛利率估計為 28.21%、28.71%、2包養網9.21%。
今朝，知行科技還沒有明白的盈利時光表。知行科技在上市文件中表現，公司預期于2023年將發生嚴重開支及連續吃虧，且能夠于2024年及以后持續發生吃虧。
主動駕駛是公認的“燒錢”的賽道。在上市之前，知行科技完成了Pre-A輪、A輪、B1輪、B2輪、B3輪、B4輪、C1輪、C2輪、C3輪共9輪股權融資，累計融資跨越15億元。截至本年10月31日，知行科技有現金及現金等價物5760萬元、按公允價值計進損益的活甜心花園動金融資產1.81億元，及未動用銀行融資6.5億元。
依據上市文件，知行科技IPO募資中約45%的所得金錢凈額或約2.637億港元用作晉包養網陞主動駕駛處理計劃及產物的研發，約35%的所得金錢凈額或約2.051億港元用作與研發總部、生孩子廠房及重生產線有關的本錢開支。
支出依靠吉祥，芯片依靠Mobileye
從財產鏈角度看，企業凡是可以經包養網由過程兩種方法改良毛利率程度，一是把持對下游供給商的采購本錢，二是晉陞對下流客戶的發賣價錢。但知行科技今朝依靠單一原資料供給商和單一下流客戶，是以面臨高低游伙伴較難擁有議價才能。
在客戶方面，吉祥團體是知行科技第一年夜客戶，兩邊一起配合車型包含極氪001包養網、包養網極氪009。2021年、2022年及本年上半年，知行科技來自吉祥團體的支出分辨為9450萬元、12.77億元及5.16億元，占同期總支出的占比分辨高達53%、96.包養故事4%及95%。
知行科技在上市文件中坦言，公司無法包管現有客戶將持續就其新車型向知行科技采購主動駕駛處理計劃，例如，吉祥團體正在為極氪brand的其他車型與其他一級主動駕駛供貨商一起配合。
除了吉祥，知行科技試圖開闢更多其他客戶。對照本年4月遞交的IPO相干資料，現在知行科技取得定點的OEM多少數字從14家擴展到了16家，包含奇瑞、春風、極星等，此中知行科技為奇瑞旗下星途攬月和凌云車型開闢主動駕駛處理計劃。
值得留意的是，知行科技之所以毛利包養網率較低，還與其原資料包養女人采購本錢占比過高不有關系。2021年至2022年，知行科技所用原資料及耗材占支出本錢的比重從73%年夜幅攀升至92.8%。2022年，知行科技所用原資料及耗材本錢同比增加992.97%，顯明跨越643.79%的支出同比增幅。
在原資料采購方面，知行科技依靠Mobileye所供給的主動駕駛域把持器的基本版本包養網VIP及SoC（體系級芯片），且依靠度逐年晉陞。Mobileye是英特爾旗下的主動駕駛芯片鉅子。2包養故事020年、2021年、2022年及本年上半年，知行科技對Mobileye的采購額分辨占同期總采購額的13.包養網心得6%、54.6%、69.2%、90.3%。
據清楚，包養網SoC是域把持器最有價值的部件，對域把持器的機能有宏大影響，car 級SoC占主動駕駛域把持器全體本錢的比重普通在20%-40%。
知行科技在上市文件中表現，由于主動駕駛包養技巧處于成長初期，市場上的主動駕駛SoC供貨商多少數字無限包養網，是以主動駕駛SoC市場高度集中。斟酌到Mobileye在主動駕駛SoC行業的出色往績及強盛的市場位置，知行科技選擇與Mobileye一起配合。
前有德賽西威，后有更多“追兵”
弗若斯特沙利文數據顯示，全球主動駕駛域把持器的市場範圍由2019年的5億元增加至2022年的165億元，復合年化增加率為211.2%，估計2026年將到達1154億元，復合年化增加率為62.6%。
依照2022年的支出排名，國際排名前五的第三方主動駕駛台灣包養網域把持器供給商分辨是德賽西威、知行科技、宏景智駕、創時智駕、福瑞泰克，市場份額分辨為44.6%、26.2%、7.1%、4.9%、4.3%。
固然行業排名第二，但知行科技等第三方供給商只能瓜分主動駕包養網駛域把持器這塊“年夜蛋糕”中一小部門。依據弗若斯特沙利文的預算，2022年國際主動駕駛域把持器市場範圍為98億元，此中第三方供給商支出為33億元，占比僅約三成，剩下的年夜部門都由車企自研。
2022年，在全部主動駕駛域把持器市場，特斯拉的市場份額跨越一切第三方供給商的總和，蔚來的市場份額也基礎到達了與德賽西威持平的程度。今朝，選擇自研域把持器的車企多少數字還在不竭增添。
與此包養網同時，部門主動駕駛科技公司除了持續專注軟件算法，也開端布局域把持器等硬件範疇。本年 6 月，小馬智行發布了基于英偉達 DRIVE Orin自研的主動駕駛域把持器，該把持器曾經向客戶交付了樣本，本年四時度完成量產。
據清楚，主動駕駛域把持器重要分為中低算力域控和年夜算力域控兩類，此中中低算力域用于支撐包養網L1-L2 級幫助駕駛，重要搭載在中低端車型，年夜算力域把持器用于支撐L2+及以上高階主動駕駛，重要搭長期包養載于中包養行情高端車型。
本年1月，知行科技開端量產域把持器iDCMid包養網，這是一款高性價比處理計劃，可完成L2+級主動駕駛。針對高端市場，知轎子的確是大轎子，但新郎是步行來的，別說是一匹英俊的馬，連一頭驢子都沒有包養網看到。行科技正在開闢iDC High，iDCHigh是iDC Mid的進級版，增添了城市包養妹NoA等更進步前輩的主動駕駛效能及更進步前輩的停車效能，估計2024年交付。
今朝，高端市場的競爭尤為劇烈。此中，德賽西威的IPU04算力達254TOPS，是包養網國際主動駕駛域最進步前輩的產物之一，已配套幻想L9。偉世通的Drive Core主動駕駛域把持器，支撐 L3+主動駕駛技巧開闢，支撐英偉達、恩智浦、高通等處置器，已與廣汽一起配合量產。